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电气设备新能源行业周报:区域电改提速,期待新能源车需求与政策共振

发布时间:2016-08-01    研究机构:广发证券

紧跟政策演进,静待新能源汽车下半场。

新能源车属于政府政策大力扶持的新兴行业,短期整治不规范行为利好行业中长期的健康发展。预计在8月或9月补贴新政和相应的车型补贴目录出台后,行业仍有望在政策出台后进入景气旺季,形成政策与需求共振,进入新能源汽车下半场。政府为规范新能源汽车行业发展,因此仅拥有改装车资质的企业需要外购底盘或者升级获得整车资质,此举将大幅优化行业的供给结构,尤其是新能源物流车,利好行业长期发展。而第四批电池目录的出台推动电池供给侧改革,使用目录上电池企业的产品或将成为相关车型进入新版车型补贴目录(补贴政策调整后将出台)的必要条件,因此进入本次电池目录的企业将抢占先机,有望短期内迅速扩大市场份额。综合供需两方面因素,三元电芯有望出货量显著提升,同时电动物流车放量将带动运营环节爆发。我们继续重点推荐关注国产三元电芯的澳洋顺昌、国轩高科、智慧能源,推荐关注物流车相关的方正电机和创力集团,推荐关注三元正极的当升科技和杉杉股份,推荐关注上游钴资源的华友钴业,推荐关注中高端国产隔膜的沧州明珠。

区域性电改提速,关注售电与用电服务机会。

近日,国家能源局发布了《京津唐电网电力用户与发电企业直接交易暂行规则》(修改建议稿)。该文件是新一轮电改下第一个区域性中长期交易规则,区域电力市场正在加速建设中。我们一直强调,电改已经从9号文及相关配套文件出台的第一阶段迈向区域和省级电力交易中心成立和电力交易全面开展的第二阶段。短期来看,售电会为企业带来业绩的边际改善,长期来说,综合用电服务商甚至是综合能源服务商才是企业转型的方向,众多电力设备企业转型其中。我们重点推荐炬华科技、新联电子、积成电子(002339)、中恒电气、涪陵电力,重点关注泰豪科技、北京科锐。

多重利好因素叠加,关注风电板块预期差。

我们结合机组招标、调价预期和弃风限电三个维度监测风电行业成长周期,寻找风电板块预期差。上半年新增风电招标量超过13GW,在2018年价格下调的情况下,预计2017年的装机量同比稳定增长。进入二季度以来,弃风限电问题有所改善。一季度弃风率平均26%,二季度下降到20%左右,能源局和地方政府的一系列保消纳政策以及相关措施起到明显推动作用。在利率下行背景下,利率的降低将利好风电场开发等重资产行业,同时电力市场化趋势下边际成本几乎为零的风力发电可以通过参与竞争性供电和直供电提升利用小时数,改善经营业绩。我们建议关注风电机组龙头金风科技,塔架制造商天顺风能和泰胜风能,区域运营商福能股份。

风险提示:政策不达预期,竞争加剧带来价格下降。

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