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积成电子调研纪要:微能源网“布道者”

发布时间:2016-05-23    研究机构:华创证券

事项:

我们于5月17日赴公司就微网建设、新增业务布局与公司进行交流。

主要观点

1.在维持电力自动化业务相对稳定基础上,拓展公用事业自动化、微能源网运营市场空间

电力自动化是积成电子(002339)传统主业。电网自动化、配用电自动化和发电厂自动化设备与系统营收占公司营业收入80%。在传统主业维持稳定基础上,公司重点布局燃气、供水等公用事业自动化,拓展微能源网运营项目建设。

在公司战略布局上,未来公用事业自动化板块营收将达到50%,与传统电力自动化主业两分天下。

2.12亿元募投为微能源网产业布局注血

积成电子正在加快12亿元定增事宜,用以加快智慧能源、微能源网、新一代智能电网、新材料等领域的产业布局,补充企业流动资金。

在募投资金分配中,微能源网运营项目所需资金投入最多达5.72亿元。积成电子计划重点选取能耗成本占比较高的企业、工业园区等试点项目,利用公司在能效管理、能源信息化平台的优势结合高效节能工艺流程的改造,为客户在用能侧提供基于微能源网的综合用能优化与节能治理方案。

3.2016年业绩将优于去年,净利增长20.8%

2016年,公司现有产业布局将继续受益于智慧城市建设、能源管理信息化、新型城镇化、新材料产业升级等领域的投资而面临新的发展机遇。

预计2016年实现营业收入14.7亿元,同比增长13.9%,净利润1.74亿元,同比增长20.8%。从主营业务拆分看,电力自动化合同金额预计10-15%的增幅,签订合同规模12亿元左右;公用事业自动化合同金额5亿元左右,增幅在30%左右。

4.风险提示:

研发技术风险,市场竞争风险,募投进展低于预期,企业管理风险。

申请时请注明股票名称