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积成电子2010年中报点评:电力自动化二线设备供应商

发布时间:2010-08-25    研究机构:东兴证券

业务展望:

6月29日,由国家电网公司编制的《智能电网技术标准体系规划》和《智能电网关键设备(系统)研制规划》在北京发布。“智能电网将主要围绕发电、输电、变电、配电、用电、调度等六大环节及通信信息平台进行建设,全面覆盖传统电力系统的所有领域。” 智能电网涉及相关产业很多,包括电力设备、信息通讯、新能源等,其中仅电网技术这一块的商机可能就超过万亿元。

公司与济南高新技术产业开发区管理委员会签署《项目进区协议》,拟在济南高新技术产业开发区投资建设智能电网自动化系统产业化项目,项目投资总额约 7.82 亿元。项目总建筑面积约 18.8 万平方米(容积率 1.1,以规划局最终审批为准),其中,科研办公约计 3 万平方米,生产厂房约 12.3 万平方米,仓储、动力等配套设施用房约 3.5 万平方米。因该宗地招标拍卖挂牌出让活动尚未进行,截至报告期末,该项目尚无实质进展。如该项目进展顺利,将为公司未来业务的扩张打开更广阔的空间。

报告期内,公司向社会公开发行2,200万股,募集资金用以投资数字化变电站自动化系统产业化项目、数字化电网调度综合应用系统产业化项目和电能信息采集与管理系统产业化项目。3个项目建设期均为1年,项目全部达产后,公司预计每年可增加销售收入约32,867万元,增加净利润约4,596万元。

投资建议:

预测2010-2012年营业收入分别为:3.54亿、4.92亿、6.29亿元,每股收益分别为:0.72、0.82、0.93元,分别对应54倍、47倍、41倍PE,首次给予“中性”评级。

申请时请注明股票名称